大族激光:定价方案调整力保增发,大年将至迎来配置良机

时间:2015-10-15 10:42来源:腾讯财经作者:liuli 点击:
------分隔线----------------------------

摘要:公司公告增发预案修订稿,募集金额41亿不变,为保发行顺利对定价方案进行调整:此前的增发底价30元调整为基准日为增发发行期首日(不低于基准日前20日均价的90%)。

关键字:激光,大族激光,激光技术

  事件:
 
  公司公告增发预案修订稿,募集金额41亿不变,为保发行顺利对定价方案进行调整:此前的增发底价30元调整为基准日为增发发行期首日(不低于基准日前20日均价的90%),另外发行股票数量由不超过1.37亿股改为不超过2.05亿股,方案将待月底股东大会批准后递交证监会。
 
  评论:
 
  1、定价方案调整力保增发,公司设定守护价值红线
 
  股灾因素导致现价与30元底价倒挂严重影响发行,而此次调整一方面将定价基准日选为发行期首日给予公司一定的定价灵活性,提高发行成功率,另一方面从募集金额和调整后的发行股数测算底价不能低于20元,意味着基准日前20日均价最好能高于22.2元。因为只有一次调价机会,意味着公司对当前股价的认可,将力守此条价值红线,增发将进入实质性进展阶段。
 
  2、15年小年不小,精密焊接和切割业务超越预期
 
  如我们一直强调,今年大族基本面超越悲观预期,此前市场一致预期今年苹果小年会导致业绩负增长,但一方面伴随苹果内部激光和自动化渗透率持续提升以及大族的品类份额延伸,今年苹果业务仅小幅下滑,另一方面,公司今年的非苹果业务尤其是精密焊接和切割部门超越预期,源自非苹果产业链开始大量升级激光设备,以及今年动力电池焊接业务的爆发,和新能源领域的切割设备突破,公司提供多个行业的自动化焊接和切割解决方案亦大幅增加价值量。公司前期展望前三季度0~20%业绩区间亦奠定今年小年不小基调,全年业绩近10%增长可期。
 
  3、16年大年将至,长线逻辑清晰
 
  基于多年跟踪经验和对最新业务了解,我们对明年充满信心。一是明年苹果又将迎来iphone7为主力的创新大年,从我们产业链信息了解来看,内外部变化不小,这势必会驱动大族的激光焊接、切割、打标、量测等诸多激光设备升级换代,而大族亦有多个业务线已在紧跟苹果研发创新,我们判断明年苹果业务收入会从15年下滑20%左右到明年增长50%以上;另一方面,非苹果产业链、动力电池、新能源领域的激光设备升级趋势亦非常明确,此外,公司的高功率切割和焊接业务亦持续迎来突破和增长,且伴随机器人自动化能力加强,长线空间值得期待。最后,公司的光纤激光器亦迎来积极进展,已获大客户认可,小、中、高功率自制将逐步突破,望大幅提升盈利能力和产业话语权。我们在此前深度报告中已经详尽分析过公司增发预案四个项目达产16.3亿净利的弹性和长期空间。
 
  4、维持强烈推荐和44元目标价,迎来配置良机
 
  我们重申今年大族的经营和新业务布局将全面超越机构悲观预期,且明年将迎来苹果创新大年和新业务放量双击,长线趋势非常明确,当前时机即是大族布局良机,所谓小年布局,大年收获。我们维持15/16/17年EPS0.72/1.10/1.35元预测,当前股价对应估值仅31/21/17倍,如考虑增发摊薄今明年亦在37/24倍价值区间,被明显低估。此次公司划线力保发行成功,亦望迎来持续催化。我们维持强烈推荐评级和44元目标价,招商电子首推组合品种。
 
【光粒网综合报道】( 责任编辑:光粒网 )
顶一下
(0)
0%
踩一下
(0)
0%
------分隔线----------------------------

凡光粒网注明"来源:光粒网"或"来源:www.diodelaser.com.cn"的作品,包括但不限于本网刊载的所有与光粒网栏目内容相关的文字、图片、图表、视频等网上内容,版权属于光粒网和/或相关权利人所有,任何媒体、网站或个人未经光粒网书面授权不得转载、摘编或利用其它方式使用上述作品;已经书面授权的,应在授权范围内使用,并注明"来源:光粒网"。违反上述声明者,本网将追究其相关法律责任。

【免责申明】本文仅代表作者个人观点,与光粒网无关。其原创性以及文中陈述文字和内容未经本站证实,对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性本站不作任何保证或承诺,请读者仅作参考,并请自行核实相关内容。

在线投稿有投稿需求的公司企业请直接在线申请,其他项目合作联系 QQ:1965483967 QQ:2644977628 → 在线申请投稿 >
Copyright  ©  2010-2018 diodelaser.com.cn Inc. All rights reserved.光粒网 版权所有
鄂ICP备11013139号-2

鄂公网安备 42018502002510号